เฟดสหรัฐเน้น ‘ตัวเลขการจ้างงาน’ มากกว่า คำตัดสินศาลสูงต่อ “ภาษีศุลกากร” เพื่อกำหนดแนวทางอัตราดอกเบี้ย

วันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026 — Christopher Waller ผู้ว่าการ Federal Reserve (ธนาคารกลางสหรัฐ) กล่าวในงานประชุมกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ธุรกิจว่า รายงานการจ้างงานเดือนกุมภาพันธ์ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทาง นโยบายอัตราดอกเบี้ย ของเฟด มากกว่าการตัดสินใจของ ศาลสูงสหรัฐ ที่เกี่ยวข้องกับการเพิกถอนกรอบภาษีศุลกากรกว้างขวางของอดีตประธานาธิบดี Donald Trump ซึ่งถูกตัดสินว่าไม่ได้อยู่บนพื้นฐานอำนาจที่เหมาะสมจากกฎหมายที่ใช้บังคับกฎหมายแรงงานระหว่างประเทศและสิทธิของสภาคองเกรสในการกำหนดภาษีศุลกากร

ศาลสูงสหรัฐคว่ำภาษีศุลกากรหลายรายการ

ในคำตัดสินที่ออกเมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ศาลสูงของสหรัฐได้ลงมติ 6 ต่อ 3 ว่า การใช้ IEEPA (International Emergency Economic Powers Act) โดยฝ่ายบริหารของ Trump เพื่อประกาศภาษีศุลกากรระดับสูงทั่วโลกในปี 2025 เป็นการเกินอำนาจตามกฎหมาย ซึ่งศาลระบุว่าการกำหนดภาษีเหล่านี้ต้องเป็นอำนาจของ รัฐสภา (Congress) ไม่ใช่การสั่งการของประธานาธิบดีเพียงฝ่ายเดียว

คำตัดสินนี้มีผลให้ภาษีศุลกากรหลายรายการมีสถานะไม่ชัดเจน ประชาชนและบริษัทต่าง ๆ ที่อาจได้รับผลกระทบจากการคืนเงินภาษีหรือการเปลี่ยนแปลงการนำเข้าราคาแพงทำให้ภาวะ ความไม่แน่นอนในตลาด เพิ่มสูงขึ้น

คำตอบของฝ่ายบริหารต่อคำตัดสินศาล

แม้ศาลจะคว่ำภาษีหลักหลายรายการแล้ว แต่ฝ่ายบริหารของ Trump ยังคงประกาศความพยายามที่จะหากฎหมายอื่นอ้างอิงเพื่อกำหนดภาษีใหม่ เช่นการใช้มาตรา 122 ของ Trade Act of 1974 เพื่อประกาศภาษีศุลกากรใหม่ 10% ถึง 15% ทั่วโลกเป็นเวลา 150 วัน และเตรียมหาทางออกตามกฎหมายอื่นอีกครั้ง

ความสำคัญของรายงานการจ้างงานต่อเฟด

ในขณะที่คำตัดสินศาลสูงสร้างความผันผวนให้กับนโยบายการค้าระหว่างประเทศ ผู้ว่าการ Waller กล่าวว่าเฟดให้ความสำคัญกับตัวเลขการจ้างงานเพื่อตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะการจ้างงานเดือนมกราคมที่ออกมาสูงเกินคาด เช่น การเพิ่มขึ้นของภาคเอกชนและตัวเลขแรงงานที่แข็งแกร่ง ยังคงเป็นปัจจัยกลางต่อการตัดสินใจว่าจะ คงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือปรับลด ในการประชุมครั้งหน้า

Waller ชี้ว่าผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อ “ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงมาก” และเมื่อไม่รวมผลกระทบจากภาษีเหล่านี้แล้ว อัตรเงินเฟ้อพื้นฐานกลับเข้าใกล้เป้าหมายของเฟดที่ประมาณ 2% ดังนั้นตัวเลขการจ้างงานจะเป็นตัวกำหนดทิศทางนโยบายมากที่สุด

ภาวะตลาดและความเสี่ยงต่ออนาคต

ภายใต้ความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรและคำตัดสินศาลสูง นักลงทุนในตลาดหุ้นบางส่วนแสดงปฏิกิริยาเชิงบวก โดยแสดงให้เห็นว่า การคว่ำภาษีอาจทำให้ผู้ค้าปลีกและบริษัทต่างชาติลดต้นทุนธุรกิจและขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ แต่ยังมีเสียงเตือนว่าความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีและการค้าอาจลดความเชื่อมั่นและผลักดันให้การตัดสินใจเชิงการผลิตและการลงทุนล่าช้า

สรุป: คำตัดสินของศาลสูงเกี่ยวกับภาษีศุลกากรสร้างความสับสนและความไม่แน่นอนในสภาพเศรษฐกิจและตลาด แต่ตัวเลขการจ้างงานยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐจะใช้กำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างใกล้ชิด

#Fed #ภาษีศุลกากร #อัตราดอกเบี้ย #เศรษฐกิจสหรัฐ #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น