UBS ปรับเพิ่มคาดการณ์การขายพันธบัตรสำหรับบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในปี 2026

สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ของสวิตเซอร์แลนด์ UBS Group AG ได้ประกาศปรับเพิ่มคาดการณ์การขายพันธบัตรระดับ investment grade ของภาคเทคโนโลยีในสหรัฐอเมริกาสำหรับปี 2026 หลังจากสังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้าน capital expenditure (CapEx) จากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่หลายแห่ง ซึ่งรวมถึง Meta, Amazon และ Alphabet ที่มีแผนลงทุนอย่างเข้มข้นในโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยีใหม่ ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ (data centers) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ UBS ทบทวนมุมมองตลาดพันธบัตรอีกครั้ง

การปรับเพิ่มคาดการณ์พันธบัตรเทคโนโลยี

UBS ระบุว่าในปี 2026 บริษัทคาดการณ์ว่า การออกพันธบัตรระดับ investment grade โดยบริษัทเทคโนโลยีในสหรัฐฯ จะสูงถึงประมาณ 360,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากที่เคยคาดไว้ที่ 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการระดมทุนผ่านตลาดตราสารหนี้ที่ขยายตัวมากขึ้นของบริษัท Big Tech เพื่อสนับสนุนแผนการลงทุนระยะยาวและโครงการเชิงกลยุทธ์ต่าง ๆ ของพวกเขา

เมื่อรวมกับภาพรวมการออกตราสารหนี้ระดับ investment grade ทั้งหมดในสหรัฐฯ UBS ปรับขึ้นมุมมองให้คาดการณ์รวมเป็นประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับปีนี้ โดยประมาณ 20% ของยอดนี้จะมาจากบริษัทเทคโนโลยี

ปัจจัยผลักดันเบื้องหลังการปรับคาดการณ์

หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ UBS กล่าวถึงคือการที่บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ได้ประกาศแผนเพิ่มงบประมาณสำหรับการลงทุนด้าน การขยายศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งเป็นการเพิ่มการใช้จ่ายของภาคเทคโนโลยีอย่างมีนัยสำคัญ ยกตัวอย่างเช่น บริษัทที่เรียกว่า hyperscalers ซึ่งรวมถึง Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft และบริษัทอื่น ๆ ได้ประกาศแผนการใช้จ่ายรวมกันอาจสูงถึงประมาณ 770,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ประมาณ 23%

นอกจากนี้ UBS ยังระบุว่าการออกพันธบัตรของบริษัทเทคโนโลยีบางแห่งอาจมาในรูปแบบของสกุลเงินต่างประเทศมากขึ้น เช่น การออกพันธบัตรในสกุลฟรังก์สวิส (CHF) และปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) แทนสกุลดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทกำลังมองหาตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการ CapEx ของพวกเขา

แนวโน้มของ “Hyperscaler” และการระดมทุน

คำว่า hyperscaler ใช้อ้างถึงบริษัทเทคโนโลยีที่มีศักยภาพการเติบโตอย่างรวดเร็วและโครงสร้างพื้นฐานระดับใหญ่ที่สุดในโลก เช่น Amazon Web Services (AWS), Google Cloud และ Meta Platforms ซึ่งการเพิ่มงบประมาณ CapEx ของบริษัทเหล่านี้สะท้อนถึงการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดบริการคลาวด์และ AI ที่กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง UBS เห็นว่าอาจทำให้ยอดการออกตราสารหนี้เพื่อระดมทุนของกลุ่มนี้สูงขึ้นกว่าเดิมและมีส่วนสำคัญในภาพรวมของตลาดตราสารหนี้ระดับ investment grade

การออกพันธบัตรของ Hyperscaler อาจสูงขึ้นอีกประมาณ 40,000–50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ยอดรวมสูงสุดอาจแตะระดับกว่า 240,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นจำนวนที่มากกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

มุมมองต่อ “Leveraged Loans” และความท้าทายของ AI

ในทางกลับกัน UBS ปรับลดคาดการณ์สำหรับ Leveraged Loans หรือสินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงลงจาก 450,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐมาอยู่ที่ประมาณ 360,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยระบุว่าการเข้ามาของเทคโนโลยี AI อาจสร้างแรงกดดันต่อผู้ให้กู้ในตลาดนี้ เนื่องจากความเสี่ยงจากผลกระทบของ disruption ที่อาจทำให้การปล่อยสินเชื่อมีความระมัดระวังมากขึ้น และอาจทำให้ต้นทุนในการกู้ยืมเพิ่มสูงขึ้น

ปัจจัยเหล่านี้อาจเป็นเหตุผลที่ทำให้ผู้ประกอบการและนักลงทุนในตลาดสินเชื่อแบบ Leveraged มีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะในสภาวะที่เทคโนโลยีใหม่ ๆ กำลังเปลี่ยนโฉมรูปแบบธุรกิจและอาจทำให้ผลกำไรในระยะสั้นไม่แน่นอนเท่าที่ผ่านมา

ภาพรวมตลาดตราสารหนี้และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

แม้ว่าหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีจะเผชิญกับความไม่แน่นอนในปี 2026 นักลงทุนหลายคนได้ตั้งคำถามว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะสามารถสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าสำหรับการลงทุนในหุ้นได้หรือไม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดตราสารหนี้ยังคงมีความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในพันธบัตรของบริษัทเทคโนโลยีที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตดี ซึ่งผู้ลงทุนมองว่ายังเป็นสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยและให้ผลตอบแทนที่เหมาะสม

การปรับคาดการณ์ของ UBS อาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของกลยุทธ์ทางการเงินของบริษัทเทคโนโลยีที่กำลังเร่งการขยายธุรกิจในด้าน AI และบริการคลาวด์ ขณะที่ Leveraged Loans ยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากตลาดที่กว้างขึ้นของ disruption จากเทคโนโลยี แต่โดยรวมแล้วการออกพันธบัตรระดับ investment grade ยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญในการระดมทุนสำหรับแผนงานใหญ่ของบริษัทเทคโนโลยีในปีนี้และปีต่อ ๆ ไป

#UBS #BigTech #BondMarket #AIInvestment #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น