ประธาน SNB ย้ำ “อิสรภาพของ Federal Reserve สำคัญต่อโลก”

ในงาน World Economic Forum ที่จัดขึ้นในเมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ เมื่อวันที่ 21 มกราคม 2569 (2026) Martin Schlegel ซึ่งเป็นประธานของ Swiss National Bank (SNB) กล่าวย้ำถึงความสำคัญของ ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ หรือ Federal Reserve (Fed) ว่าไม่ใช่เพียงเรื่องของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังมีผลอย่างลึกซึ้งต่อเสถียรภาพเศรษฐกิจทั่วโลก

ประเด็นแรงกดดันทางการเมืองต่อ Fed

Schlegel กล่าวกับ “Reuters” ว่า ในช่วงเวลานี้ Fed กำลังเผชิญแรงกดดันจากฝ่ายการเมือง โดยเฉพาะจาก ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ที่โจมตี เจอโรม พาวเวล ประธาน Fed โดยใช้กระบวนการสอบสวนทางอาญาเกี่ยวกับโครงการปรับปรุงอาคารของ Fed เป็นเหตุผลในการกดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งพาวเวลมองว่าเป็น “ข้ออ้าง” เพื่อบีบให้ Fed ปรับนโยบายตามความต้องการทางการเมืองมากกว่าข้อมูลเศรษฐกิจจริง

Schlegel ชี้ว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางมีความสำคัญมาก เพราะความเป็นอิสระช่วยให้ธนาคารกลางมุ่งเป้าหมายไปที่ เสถียรภาพราคา (price stability) และควบคุมเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อธนาคารกลางไม่ถูกแทรกแซงจากแรงกดดันทางการเมือง ก็มีแนวโน้มที่จะทำงานได้อย่างถูกต้องตามเป้าหมายของตัวเองมากขึ้น

เหตุใดความเป็นอิสระของ Fed จึงสำคัญ?

ตามที่ Schlegel กล่าว ความเป็นอิสระของ Fed คือ “หัวใจสำคัญ” ในการควบคุมเงินเฟ้อ เพราะธนาคารกลางที่ถูกควบคุมหรือแทรกแซงโดยเสียงทางการเมืองมักจะส่งผลให้ เงินเฟ้อสูงขึ้น และอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจ ซึ่งส่งผลต่อทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ

ในทางกลับกัน ธนาคารกลางที่มีอิสระสามารถตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจและนโยบายระยะยาวได้ โดยไม่ต้องคำนึงถึงแรงกดดันทางการเมือง เช่น การเลือกลดหรือคงอัตราดอกเบี้ยตามสภาพเศรษฐกิจจริง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของการเกิดเงินเฟ้อสูงเกินไปหรือฟองสบู่ทางการเงินได้อย่างยั่งยืน

ท่าทีของ SNB ต่อค่าเงินและนโยบายต่างประเทศ

นอกจากประเด็นเกี่ยวกับ Fed แล้ว Schlegel ยังกล่าวถึงสถานการณ์ของ ฟรังก์สวิส (Swiss franc) ซึ่งได้รับความสนใจจากนักลงทุนทั่วโลกในฐานะสกุลเงินปลอดภัย (safe haven) ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการค้าโลก โดยเฉพาะการคุกคามเรื่องสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป รวมถึงความตึงเครียดเกี่ยวกับข้อเสนอซื้อเกาะกรีนแลนด์ของสหรัฐฯ

ค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นประมาณ 14.5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2568 ซึ่งถือเป็นการขึ้นค่าที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่ปี 2545 ทำให้มูลค่าทรัพย์สินในต่างประเทศของ SNB ที่ถือเป็นดอลลาร์สหรัฐลดลงไปด้วย แต่ Schlegel เน้นว่า SNB จะยังคงคำนึงถึง การกระจายความเสี่ยงในพอร์ตลงทุน อย่างระมัดระวัง โดยไม่จำเป็นต้องปรับโครงสร้างทันที แม้จะส่งผลกระทบต่อแผนการลงทุนบางส่วน

กลยุทธ์การลงทุนของ SNB

Schlegel ไม่ได้บอกว่าจะลดสัดส่วนดอลลาร์สหรัฐหรือไม่ แต่กล่าวว่า SNB ให้ความสำคัญกับการกระจายการลงทุนทั้งในสกุลเงินหลักต่าง ๆ เช่น ยูโร ดอลลาร์ และในสินทรัพย์หลายประเภท อาทิ พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรภาคเอกชน และหุ้น เพื่อช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบในระยะยาว

ทองคำ: ยังไม่มีแผนซื้อ–ขาย

Schlegel ยังเผยว่า SNB ไม่มีแผนจะซื้อหรือขาย ทองคำ ที่ถืออยู่จำนวน 1,040 ตัน แม้ว่าปีที่ผ่านมา SNB จะทำกำไรจากทองคำได้มากกว่า 36.3 พันล้านฟรังก์สวิตเซอร์แลนด์จากการที่นักลงทุนแสวงหาที่หลบภัยในช่วงความผันผวนของตลาด

มุมมองต่ออัตราเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์

เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในประเทศ Schlegel กล่าวว่า แม้ตัวเลขล่าสุดจะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเพียง 0.1% ในเดือนธันวาคม ซึ่งอยู่ต่ำสุดของช่วงเป้าหมาย 0–2% ของ SNB แต่ธนาคารยังคงเชื่อมั่นว่าความผันผวนนี้เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงระยะสั้น และ SNB ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพราคาในระยะกลางมากกว่า

Schlegel กล่าวว่าถ้าเกิดการพิมพ์เงินเฟ้อติดลบในบางเดือนก็ไม่ใช่เรื่องน่ากังวลสำหรับ SNB เพราะธนาคารมีความยืดหยุ่นในการมองภาพใหญ่ในระยะกลาง ซึ่งช่วยให้เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงได้อย่างเหมาะสม

สถานการณ์ Fed กับความเชื่อมั่นทั่วโลก

แรงกดดันที่กำลังเกิดขึ้นกับ “พาวเวล” และ Fed ไม่ได้เป็นเรื่องเฉพาะในสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว เพราะหลายฝ่ายในวงการการเงินโลก เช่น IMF, ECB, และองค์กรระดับโลก ล้วนแสดงท่าทีสนับสนุน ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ว่าเป็นหัวใจของเสถียรภาพเศรษฐกิจในระยะยาว และบทบาทสำคัญของ Fed ในฐานะสถาบันที่ส่งผลต่อระบบการเงินโลก

เสียงสนับสนุนจากทั่วโลก

ก่อนหน้านี้ Kristalina Georgieva ผู้อำนวยการ IMF และตัวแทนจาก ECB ต่างก็ย้ำว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยค้ำจุนระบบเศรษฐกิจโลก และความกดดันทางการเมืองต่อ Fed อาจนำไปสู่ความเสี่ยงของเงินเฟ้อสูงหรือความไม่แน่นอนทางการเงินได้

ด้วยเหตุนี้ การสนับสนุน Fed จากผู้นำธนาคารกลางทั่วโลกจึงไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่สะท้อนความคาดหวังว่าองค์กรอย่าง Fed ต้องสามารถตัดสินใจตามหลักเศรษฐศาสตร์และข้อมูลจริง ไม่ใช่เพื่อผลประโยชน์ในทางการเมืองเท่านั้น

#FedIndependence #SNBDavos #เศรษฐกิจโลก #ธนาคารกลาง #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น