Richemont เดินหน้าสร้างการเติบโตจากธุรกิจ Jewelry Luxury แม้เศรษฐกิจโลกผันผวน

บริษัทลักชัวรีระดับโลกอย่าง Compagnie Financière Richemont ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของธุรกิจเครื่องประดับระดับไฮเอนด์ โดยเฉพาะแบรนด์ดังอย่าง Cartier และ Van Cleef & Arpels ที่ยังคงได้รับความนิยมสูงทั่วโลก แม้สภาพเศรษฐกิจโลกจะเผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อ ค่าเงิน และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม

รายงานล่าสุดระบุว่า Richemont สามารถสร้างยอดขายรวมในปีงบประมาณ 2026 ได้สูงถึง 22.4 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 11% เมื่อคิดตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานยังอยู่ในระดับแข็งแกร่งที่ประมาณ 4.5 พันล้านยูโร สะท้อนถึงประสิทธิภาพของธุรกิจ Jewelry Maisons ที่ยังเป็นหัวใจสำคัญของบริษัท

ธุรกิจ Jewelry Maisons ยังเป็น “เครื่องยนต์หลัก” ของ Richemont

หนึ่งในจุดเด่นสำคัญของ Richemont คือการมีพอร์ตแบรนด์เครื่องประดับระดับโลกที่แข็งแกร่ง ไม่ว่าจะเป็น Cartier, Buccellati, Vhernier และ Van Cleef & Arpels ซึ่งทั้งหมดถูกจัดอยู่ในกลุ่ม Jewellery Maisons

ในปีล่าสุด กลุ่ม Jewelry Maisons สามารถเติบโตได้ถึง 14% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และยังมี Operating Margin สูงกว่า 30% ซึ่งถือว่าโดดเด่นมากในอุตสาหกรรมลักชัวรี

แรงหนุนสำคัญมาจาก:

• ความต้องการสินค้าลักชัวรีระดับสูงยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าระดับ High Net Worth
• แบรนด์มี Pricing Power สูง สามารถปรับขึ้นราคาได้โดยไม่กระทบดีมานด์มากนัก
• การเปิดตัวคอลเลกชันใหม่ ที่ช่วยกระตุ้นยอดขายต่อเนื่อง
• ยอดขาย Direct-to-Client เพิ่มขึ้น ทั้งหน้าร้านและออนไลน์

Richemont ยังระบุว่าช่องทาง Direct Sales คิดเป็นประมาณ 77% ของยอดขายทั้งหมด ซึ่งช่วยให้บริษัทควบคุมประสบการณ์ลูกค้าและรักษา Margin ได้ดีขึ้น

Cartier และ Van Cleef & Arpels ยังครองตลาด Luxury Jewelry

นักวิเคราะห์มองว่า Cartier ยังคงเป็นหนึ่งในแบรนด์เครื่องประดับที่ทรงพลังที่สุดในโลก และเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Richemont แตกต่างจากคู่แข่ง

นอกจากนี้ Van Cleef & Arpels ยังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดเอเชีย ตะวันออกกลาง และสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะสินค้ากลุ่ม High Jewelry และ Fine Jewelry

ความแข็งแกร่งของทั้งสองแบรนด์ช่วยสร้าง “Economic Moat” หรือความได้เปรียบเชิงแข่งขันระยะยาว เพราะลูกค้ามองว่าสินค้าเหล่านี้ไม่ได้เป็นเพียงแฟชั่น แต่ยังเป็นสินทรัพย์สะสมและสัญลักษณ์ของสถานะทางสังคม

กลยุทธ์ขึ้นราคาสินค้า ช่วยรักษากำไร

แม้ต้นทุนวัตถุดิบโดยเฉพาะทองคำจะเพิ่มขึ้น รวมถึงค่าเงินสวิสฟรังก์ที่แข็งค่า แต่ Richemont ยังสามารถรักษาระดับกำไรได้ ผ่านการใช้กลยุทธ์:

• การปรับขึ้นราคาสินค้าแบบค่อยเป็นค่อยไป
• ควบคุมต้นทุนการดำเนินงานอย่างเข้มงวด
• เน้นสินค้ามาร์จิ้นสูง
• ขยายฐานลูกค้า VIP

บริษัทระบุว่า Operating Margin ของ Jewellery Maisons ยังคงอยู่ในระดับประมาณ 31-33% ซึ่งถือว่าสูงมากเมื่อเทียบกับธุรกิจลักชัวรีประเภทอื่น

ธุรกิจนาฬิกายังเผชิญแรงกดดัน โดยเฉพาะตลาดจีน

แม้ธุรกิจเครื่องประดับจะเติบโตโดดเด่น แต่กลุ่ม Specialist Watchmakers ของ Richemont ยังเผชิญความท้าทาย โดยยอดขายลดลงจากภาวะเศรษฐกิจจีนที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด

ตลาดนาฬิกาหรูทั่วโลกชะลอตัวต่อเนื่องตลอดช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะในจีน ซึ่งเป็นตลาดสำคัญของสินค้าลักชัวรี

อย่างไรก็ตาม Richemont เริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี โดยยอดขายในสหรัฐฯ และบางประเทศในยุโรปกลับมาเติบโตอีกครั้ง

ตลาดอเมริกาและตะวันออกกลางยังเติบโตดี

ภูมิภาคที่ช่วยหนุนการเติบโตของ Richemont มากที่สุด ได้แก่:

• สหรัฐอเมริกา – ลูกค้าระดับบนยังใช้จ่ายสูง
• ตะวันออกกลาง – ความต้องการสินค้า Luxury เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
• ญี่ปุ่น – ได้แรงหนุนจากนักท่องเที่ยว
• ยุโรป – การท่องเที่ยวฟื้นตัวช่วยยอดขายหน้าร้าน

รายงานของบริษัทระบุว่า ยอดขายในภูมิภาค Americas และ Middle East & Africa เติบโตระดับ Double Digit ตลอดทั้งปี

ฐานะการเงินแข็งแกร่ง พร้อมลงทุนระยะยาว

อีกหนึ่งจุดที่นักลงทุนให้ความสนใจคือฐานะการเงินของ Richemont ที่ยังแข็งแรงมาก โดยบริษัทมีสถานะเงินสดสุทธิสูงถึง 8.5 พันล้านยูโร และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเกือบ 4.9 พันล้านยูโร

สิ่งนี้ทำให้ Richemont สามารถ:

• ลงทุนขยายโรงงานและบูติก
• รักษาคุณภาพงาน Craftsmanship
• ซื้อกิจการแบรนด์ใหม่
• จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น
• รับมือความผันผวนของเศรษฐกิจโลก

นักวิเคราะห์มองว่า Richemont มี Balance Sheet ที่แข็งแรงกว่าหลายบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน และมีความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดสูงในระยะยาว

Margin Optionality คือจุดแข็งที่นักลงทุนจับตา

คำว่า “Margin Optionality” กลายเป็นประเด็นสำคัญที่นักวิเคราะห์พูดถึง เพราะ Richemont ยังมีโอกาสเพิ่มกำไรได้อีกในอนาคตผ่านหลายปัจจัย เช่น

• การเพิ่มสัดส่วนยอดขาย Direct-to-Consumer
• การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
• การขยายสินค้า High Margin
• การใช้ AI และ Digital Technology ในระบบค้าปลีก
• การขยายตลาดลูกค้าระดับ Ultra Luxury

นักวิเคราะห์จากหลายสำนักเชื่อว่า หากเศรษฐกิจจีนเริ่มฟื้นตัวอย่างจริงจัง Richemont อาจเห็นการเติบโตของกำไรที่เร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า

Richemont ยังถูกมองเป็นหุ้น Defensive ในกลุ่ม Luxury

แม้อุตสาหกรรมลักชัวรีจะมีความผันผวนตามเศรษฐกิจโลก แต่ Richemont ยังถูกมองว่าเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าคู่แข่งบางราย เนื่องจาก:

• เน้นธุรกิจ Jewelry มากกว่าสินค้าแฟชั่น
• ลูกค้าหลักเป็นกลุ่ม Ultra-Wealthy
• แบรนด์มีความแข็งแกร่งระดับโลก
• มีอัตรากำไรสูง
• ฐานะการเงินมั่นคง

นักวิเคราะห์บางส่วนยังมองว่า Richemont มี Valuation ที่สมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับบริษัทลักชัวรีรายใหญ่อย่าง LVMH

แนวโน้มอนาคตของ Richemont

ในระยะต่อไป Richemont มีแนวโน้มเดินหน้าลงทุนใน:

• การขยาย Boutique ระดับ Flagship
• การเพิ่มกำลังการผลิตเครื่องประดับ
• การพัฒนา Digital Experience
• การสร้าง Exclusive Collection
• การเจาะตลาดลูกค้ารุ่นใหม่

นอกจากนี้บริษัทยังให้ความสำคัญกับ Sustainability และการรักษามาตรฐานด้านจริยธรรมในการจัดหาวัตถุดิบ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ลูกค้ารุ่นใหม่ให้ความสำคัญมากขึ้น

สรุปภาพรวม

Richemont ยังคงพิสูจน์ให้เห็นว่าธุรกิจเครื่องประดับระดับลักชัวรียังมีศักยภาพเติบโตสูง แม้เศรษฐกิจโลกจะเผชิญความไม่แน่นอน โดยเฉพาะแบรนด์อย่าง Cartier และ Van Cleef & Arpels ที่ยังคงสร้างยอดขายและกำไรได้อย่างแข็งแกร่ง

แม้ธุรกิจนาฬิกาจะยังเผชิญแรงกดดันจากตลาดจีน แต่การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ บวกกับฐานะการเงินที่แข็งแรง ทำให้ Richemont ยังคงได้รับความเชื่อมั่นจากนักลงทุนทั่วโลก

หลายฝ่ายมองว่า หากเศรษฐกิจจีนเริ่มฟื้นตัวเต็มรูปแบบ และความต้องการสินค้า Luxury กลับมาเร่งตัว Richemont อาจกลายเป็นหนึ่งในบริษัทลักชัวรีที่เติบโตโดดเด่นที่สุดในยุโรปอีกครั้ง

#Richemont #LuxuryJewelry #Cartier #VanCleefArpels #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น