ผลประกอบการไตรมาส 4 ของ **Novo Nordisk (NVO)**

บริษัทผู้ผลิตยารายใหญ่จากเดนมาร์กอย่าง Novo Nordisk รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 โดยผลประกอบการในด้านรายได้ (earnings) และยอดขาย (sales) ออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า แม้ว่าจะมีตัวเลขบางส่วนเกินกว่าที่คาดการณ์ก็ตาม แต่นักลงทุนกลับให้ phản ứngเชิงลบ และราคาหุ้นของบริษัทกลับปรับตัวลดลงอย่างมากในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ และตลาดต่างประเทศหลังจากข่าวนี้ออกมา

ตัวเลขผลประกอบการไตรมาสล่าสุด

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 Novo Nordisk สามารถทำรายได้รวมสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ซึ่งรวมถึงยอดขายที่เติบโตสำคัญจากผลิตภัณฑ์เด่นอย่างยา GLP-1 ที่ใช้ในโรคเบาหวานและการลดน้ำหนัก เช่น Wegovy และ Ozempic อย่างไรก็ตาม รายได้ที่แท้จริงและยอดขายรวมจากบางผลิตภัณฑ์นั้นมีความผันผวนแตกต่างกันไป และแม้ผลประกอบการจะเกินคาด แต่กำไรสุทธิบางส่วนก็ยังไม่สามารถฉุดภาพรวมให้เติบโตได้มากเท่าที่นักลงทุนคาดหวัง

แนวโน้มปี 2026 ที่ทำให้นักลงทุนกังวล

หลังจากประกาศผลประกอบการ **Novo Nordisk** ยังได้ออกมาชี้แจงแนวโน้มของปี 2026 โดยบริษัทคาดการณ์ว่าการเติบโตของยอดขายและกำไรจากการดำเนินงาน (adjusted sales and operating profit) จะลดลงในปีหน้า โดยตัวเลขคาดการณ์ยอดขายปรับแล้ว (at constant exchange rates) อยู่ในช่วง -5% ถึง -13% ซึ่งเป็นตัวเลขที่แย่กว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ก่อนหน้า ที่คาดว่าการเติบโตจะอยู่ในระดับติดลบเพียงประมาณ -2% เท่านั้น

สาเหตุสำคัญที่ทำให้ยอดขายและกำไรคาดการณ์ลดลงมาจากแรงกดดันด้านราคา (pricing pressure) ในตลาดสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากข้อกำหนด “Most Favoured Nation (MFN)” ซึ่งทำให้ยาที่มีโมเลกุล semaglutide (ซึ่งเป็นหลักของ Ozempic และ Wegovy) จะถูกปรับราคาลง รวมทั้งการแข่งขันที่มากขึ้นจากผู้ผลิตรายอื่น เช่น Eli Lilly ซึ่งมีผลิตภัณฑ์ที่ใกล้เคียงและแข็งแรงในตลาดเดียวกัน

ราคาหุ้นและปฏิกิริยาของตลาด

ปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวนี้เป็นไปในเชิงลบอย่างชัดเจน เมื่อราคาหุ้นของ Novo Nordisk (NYSE: NVO) ปรับตัวลดลงอย่างมาก โดยราคาปรับลดลงกว่า 10-14% หรือมากกว่าในช่วงวันประกาศผล ซึ่งเป็นการร่วงลงอย่างรุนแรงที่สุดในรอบหลายช่วงเวลา และทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทหายไปเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

ราคาหุ้นของคู่แข่งในสายธุรกิจเดียวกัน เช่น Eli Lilly (NYSE: LLY) ก็ได้รับผลกระทบตามไปด้วย แม้ว่าจะปรับตัวลดลงไม่เท่ากับ NVO แต่ก็เป็นสัญญาณว่าตลาดกำลังกังวลเกี่ยวกับภาพรวมอุตสาหกรรมยารักษาโรคอ้วนและโรคเบาหวานที่แข่งขันเข้มข้นขึ้น

แรงกดดันจากการแข่งขันและราคา

ตลาดยาลดน้ำหนักและยาต้านเบาหวานในปัจจุบันมีการแข่งขันสูงขึ้นอย่างมาก ไม่ว่าจะเป็นจากผลิตภัณฑ์ semaglutide รุ่นต่าง ๆ จากหลายบริษัท รวมถึงผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น ยาเม็ดหรือทางเลือกอื่นที่มีต้นทุนต่ำกว่า สิ่งเหล่านี้ล้วนสร้างแรงกดดันด้านราคา และทำให้ Novo Nordisk ต้องปรับกลยุทธ์ด้านราคาเพื่อให้คงความสามารถในการแข่งขันไว้ แต่การลดราคาอาจมีผลทำให้มูลค่าการขายทั้งภาพรวมลดลงตามไปด้วย ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนให้ความกังวล

มุมมองนักวิเคราะห์และมูลค่าหุ้น

นักวิเคราะห์หลายสถาบันเผยว่าสถานการณ์ของ Novo Nordisk เป็นสิ่งที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด เพราะแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาสล่าสุดจะดูดี แต่แนวโน้มในปี 2026 ที่มีการคาดการณ์ยอดขายลดลงนั้นอาจทำให้คาดการณ์กำไรในระยะยาวเติบโตช้าลง และอาจมีผลต่อเป้าหมายมูลค่าหุ้น (stock price target) ในระยะกลางถึงยาว นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากการหมดอายุของสิทธิบัตรบางผลิตภัณฑ์ ซึ่งอาจทำให้คู่แข่งเข้ามาแย่งส่วนแบ่งในตลาดได้ง่ายขึ้นอีกด้วย

ภาพรวมอุตสาหกรรมยารักษาโรคอ้วนและโรคเบาหวาน

ในภาพรวม ตลาดยารักษาโรคอ้วนและโรคเบาหวานยังคงเป็นหนึ่งในตลาดที่มีการเติบโตสูงสุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เพราะมีผู้ป่วยจำนวนมากทั่วโลกที่ต้องการการรักษาอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การแข่งขันที่สูงขึ้นทำให้ราคาขายเฉลี่ยของยา GLP-1 และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องทำให้บริษัทต่าง ๆ ต้องปรับกลยุทธ์ด้านราคา การวิจัยและพัฒนา และการขยายช่องทางการตลาดเพื่อรักษาส่วนแบ่งการตลาดไว้ – ซึ่งเป็นความท้าทายที่สำคัญในยุคปัจจุบันของอุตสาหกรรมยานี้

#NovoNordisk #NVO #Earnings #ตลาดหุ้น #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น