ผู้บริหาร Intel เทขายหุ้น ขณะที่ TSMC ถูกมองเป็นหุ้นชิปที่แข็งแกร่งกว่าในศึก AI

ตลาดหุ้นกลุ่ม Semiconductor กลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง หลังหุ้น Intel ปรับตัวขึ้นแรงจากกระแส AI, ธุรกิจ Foundry และความหวังเรื่องการฟื้นตัวของบริษัท แต่ในเวลาเดียวกัน สัญญาณจากผลประกอบการและการขายหุ้นของผู้บริหารระดับสูง ทำให้นักลงทุนจำนวนไม่น้อยเริ่มตั้งคำถามว่า การพุ่งขึ้นของหุ้น Intel สะท้อนพื้นฐานจริงแล้วหรือยัง

Intel พุ่งแรง แต่พื้นฐานยังมีคำถาม

ตามรายงานของ 24/7 Wall St. หุ้น Intel หรือ INTC ปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงในปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากเรื่องเล่าใหม่ของบริษัท ไม่ว่าจะเป็นการเข้ามาเกี่ยวข้องกับ AI inference, ความร่วมมือกับ Google และการถูกเลือกเป็น host CPU สำหรับระบบ NVIDIA DGX Rubin ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยสร้างภาพว่า Intel กำลังกลับมาเป็นผู้เล่นสำคัญในอุตสาหกรรมชิปอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วอาจกำลังสะท้อน “ความหวัง” มากกว่า “ผลลัพธ์จริง” เพราะตัวเลขทางการเงินล่าสุดยังไม่ได้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจของ Intel ฟื้นตัวเต็มที่แล้ว บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิแบบ GAAP หลายพันล้านดอลลาร์ ขณะที่ free cash flow ยังติดลบ และธุรกิจ Intel Foundry ก็ยังเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างหนัก

ผู้บริหารขายหุ้น จุดชนวนความกังวล

อีกประเด็นที่ทำให้นักลงทุนจับตาคือการขายหุ้นของผู้บริหารระดับสูง โดยรายงานระบุว่า Chief Legal Officer ของ Intel ขายหุ้นจำนวน 40,256 หุ้นในวันที่ 1 พฤษภาคม ที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 99.526 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนผู้บริหารระดับ EVP ที่ดูแล Foundry operations ก็ขายหุ้น 13,649 หุ้นก่อนหน้านั้นหนึ่งวัน ที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 93.60 ดอลลาร์ต่อหุ้น

การขายหุ้นของผู้บริหารไม่ได้แปลว่าบริษัทมีปัญหาเสมอไป เพราะอาจเกี่ยวข้องกับการวางแผนภาษี การกระจายพอร์ต หรือแผนการขายล่วงหน้า แต่เมื่อเกิดขึ้นพร้อมกับราคาหุ้นที่พุ่งแรงและผลประกอบการที่ยังไม่แข็งแรง นักลงทุนจึงมีเหตุผลที่จะระวังมากขึ้น

Intel Foundry ยังต้องพิสูจน์ตัวเอง

หัวใจสำคัญของเรื่องราวการฟื้นตัวของ Intel คือธุรกิจ Foundry หรือการรับผลิตชิปให้ลูกค้ารายอื่น ซึ่งเป็นตลาดที่มีขนาดใหญ่มากและมีความสำคัญต่อโลก AI แต่การจะประสบความสำเร็จในธุรกิจนี้ไม่ใช่เรื่องง่าย เพราะต้องใช้เงินลงทุนมหาศาล เทคโนโลยีการผลิตระดับสูง และความเชื่อมั่นจากลูกค้าระดับโลก

Intel ต้องแข่งขันกับผู้นำอย่าง Taiwan Semiconductor Manufacturing Company หรือ TSMC ซึ่งมีฐานลูกค้าแข็งแกร่ง เช่น NVIDIA, AMD และ Apple ขณะที่ Intel ยังอยู่ในช่วงพิสูจน์ว่าเทคโนโลยีการผลิตรุ่นใหม่ของตนสามารถไล่ทันคู่แข่งได้จริงหรือไม่

ทำไม TSMC จึงถูกมองว่าน่าสนใจกว่า

เมื่อเทียบกับ Intel แล้ว TSMC มีจุดแข็งที่ชัดเจนกว่าในหลายด้าน บริษัทเป็นผู้ผลิตชิปรายใหญ่ที่สุดของโลกในกลุ่ม advanced foundry และมีบทบาทสำคัญใน supply chain ของ AI chip ทั่วโลก ชิปขั้นสูงจำนวนมากที่ใช้ใน data center, smartphone, GPU และอุปกรณ์ AI ล้วนผ่านกระบวนการผลิตของ TSMC

รายงานระบุว่า TSMC มีรายได้ไตรมาสแรก 35.9 พันล้านดอลลาร์ พร้อม gross margin 66.2% และ operating margin 58.1% ซึ่งสะท้อนความสามารถในการทำกำไรที่สูงมาก เมื่อเทียบกับ Intel ที่ยังมีผลขาดทุนและ free cash flow ติดลบ

เทคโนโลยีการผลิตคือความต่างสำคัญ

ในอุตสาหกรรมชิป การมีเทคโนโลยีการผลิตที่ล้ำหน้าไม่ใช่แค่เรื่องภาพลักษณ์ แต่เป็นตัวกำหนดว่าบริษัทใดจะได้ลูกค้าระดับโลก TSMC มีรายได้จำนวนมากจาก advanced nodes เช่น 7nm, 5nm และ 3nm ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่จำเป็นต่อการผลิตชิปประสิทธิภาพสูง

จุดนี้ทำให้ TSMC ไม่ได้เป็นเพียงบริษัทที่ “มีโอกาส” ในตลาด AI แต่เป็นบริษัทที่กำลังสร้างรายได้จาก AI อยู่จริง เพราะลูกค้ารายใหญ่จำนวนมากต้องพึ่งพากำลังการผลิตของ TSMC เพื่อส่งมอบชิปออกสู่ตลาด

ความเสี่ยงไต้หวันยังมี แต่ TSMC กำลังลดความเสี่ยง

หนึ่งในประเด็นที่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับ TSMC คือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างไต้หวันและจีน แต่บริษัทไม่ได้อยู่นิ่ง TSMC เดินหน้าขยายการผลิตนอกไต้หวัน โดยเฉพาะโครงการในรัฐ Arizona สหรัฐฯ ซึ่งช่วยกระจายความเสี่ยงด้านการผลิตในระยะยาว

ตามรายงาน บอร์ดของ TSMC อนุมัติเงินลงทุน 20 พันล้านดอลลาร์สำหรับ TSMC Arizona และอีก 31.28 พันล้านดอลลาร์สำหรับการเพิ่มกำลังผลิต advanced nodes พร้อมเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสเป็น NT$7.00 ต่อหุ้น สะท้อนทั้งความมั่นใจในกระแสเงินสดและแผนขยายธุรกิจระยะยาว

สรุปภาพใหญ่ของหุ้นชิป

Intel อาจเป็นหุ้นที่น่าตื่นเต้นจากมุมมอง turnaround story เพราะหากบริษัทพลิกฟื้นสำเร็จ upside ก็อาจมีมาก แต่ความเสี่ยงยังสูง เนื่องจากผลประกอบการยังไม่ยืนยันความสำเร็จของแผนฟื้นตัวอย่างชัดเจน

ในทางกลับกัน TSMC ดูเหมือนเป็นบริษัทที่มีพื้นฐานแข็งแรงกว่าในตอนนี้ ทั้งรายได้ อัตรากำไร เทคโนโลยีการผลิต และฐานลูกค้าระดับโลก จึงไม่น่าแปลกใจที่นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า หากนักลงทุนต้องการ exposure ต่อกระแส AI chip และ semiconductor supply chain, TSMC อาจเป็นตัวเลือกที่มั่นคงกว่า Intel

อย่างไรก็ตาม บทความนี้เป็นการสรุปและเรียบเรียงข่าวเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติม ดูงบการเงินล่าสุด ประเมินความเสี่ยง และพิจารณาความเหมาะสมกับพอร์ตของตนเองก่อนตัดสินใจลงทุน

#SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น