เจาะลึก: ทำไมการเลือกหุ้นเดี่ยวบางครั้งถึงทำได้ดีกว่าในตลาดตก

นักวิเคราะห์การลงทุน หลายคนมักจะแยกแยะระหว่างสองแบบของสภาพตลาดหุ้น — คือ “market of stocks” และ “stock market” — แต่สิ่งที่หลายคนอาจไม่รู้คือ ความสำเร็จของการเลือกหุ้นแต่ละตัวมักเกี่ยวข้องกับแนวโน้มของตลาดโดยรวมมากกว่าที่คิดไว้มาก

ความหมายของ “market of stocks” vs “stock market”

ในสภาพแบบ “market of stocks” นั้น หุ้นแต่ละบริษัทจะเคลื่อนไหวตามปัจจัยเฉพาะของตัวเอง ซึ่งทำให้ผู้จัดการกองทุนหรือคนที่เลือกหุ้นเดี่ยวสามารถหาโอกาสสร้างผลตอบแทนเหนือกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดได้

แต่ในสภาพแบบ “stock market” ส่วนใหญ่หุ้นจะไปในทิศทางเดียวกันหมด การลงทุนแบบ index fund ก็คือกลยุทธ์ที่ได้ผลที่สุด เพราะยากมากที่จะหาหุ้นเด่นที่สร้างผลตอบแทนเทียบกับตลาดโดยรวมได้

ทำไมการเลือกหุ้น (stock picking) จึงได้ผลดีในตลาดตก

จากการศึกษาข้อมูลตั้งแต่ปี 1981 พบว่าเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตโฟลิโอที่เอาชนะดัชนี Wilshire 5000 — ดัชนีรวมหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐ — มักจะสูงขึ้นในปีที่ตลาดรวมมีผลตอบแทนติดลบ มากกว่าปีที่ตลาดขึ้น

นั่นหมายความว่าเมื่อ ตลาดโดยรวมแย่ลง หุ้นบางตัวที่มีพื้นฐานแข็งแรงจริง ๆ อาจสามารถทำผลงานได้ดีกว่าค่าเฉลี่ย ซึ่งทำให้ผู้ที่เลือกหุ้นอย่างรอบคอบมีโอกาสทำผลงานได้สูงกว่า index investing

ตัวอย่างในตลาดล่าสุด

เมื่อปี 2025 ตลาดหุ้นสหรัฐโดยรวมโดยวัดจากดัชนี Wilshire 5000 ให้ผลตอบแทนประมาณ +17.1% — ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของตลาดหุ้นสหรัฐ — แต่มีเพียงประมาณ 31% ของพอร์ตโฟลิโอข่าวหุ้น ที่เอาชนะดัชนีได้จริง น้อยกว่าในปีที่ตลาดตก

ข้อมูลจาก Morningstar ยังแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนของกองทุนที่บริหารแบบ active funds ที่ทำผลงานดีกว่า index ก็ต่ำลงเช่นกัน

สรุปแนวคิดสำคัญสำหรับนักลงทุน

ความคิดที่ว่า “ตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสำหรับ stock pickers” แท้จริงแล้วอาจหมายถึงตลาดตกกำลังใกล้เข้ามา เพราะการเลือกหุ้นมักได้ผลดีกว่าเฉพาะในช่วงที่ตลาดรวมไม่ดีนัก การหวังว่าคุณจะชนะตลาดจริง ๆ อาจก็เท่ากับหวังให้ตลาดโดยรวมแย่ลง

แต่นักวิเคราะห์ย้ำว่าไม่มีใครสามารถคาดการณ์ตลาดขาลงได้อย่างแม่นยำ ดังนั้นการเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนเพียงเพราะหวังจะเอาชนะตลาดจึงไม่ใช่เรื่องที่ควรทำโดยพลการ

#ตลาดหุ้น #การลงทุน #stockpicking #ไม่เอาชนะตลาดยอมรับตลาด #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น