Hilltop Holdings กำไรไตรมาส 1 ชนะคาด หลัง NII โตและแรงกดดันจาก Credit Loss ลดลง

Hilltop Holdings Inc. (NYSE: HTH) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด โดยมีกำไรต่อหุ้นแบบ diluted EPS อยู่ที่ 0.64 ดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ 0.50 ดอลลาร์ แม้กำไรต่อหุ้นจะลดลงเล็กน้อยจาก 0.65 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนก็ตาม

บริษัทระบุว่ากำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญอยู่ที่ 37.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 42.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2025 ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ หรือ Net Interest Income (NII) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 112.1 ล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าธุรกิจธนาคารยังคงได้แรงหนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและโครงสร้างสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีขึ้น

ปัจจัยหลักที่ทำให้ผลประกอบการออกมาดีกว่าคาด

จุดเด่นของผลประกอบการรอบนี้อยู่ที่การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและการลดลงอย่างมากของค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต หรือ Provision for Credit Losses ซึ่งลดลงเหลือเพียง 1.8 ล้านดอลลาร์ จาก 9.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และ 7.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2025

การตั้งสำรองที่ลดลงช่วยหนุนกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ เพราะในธุรกิจธนาคาร ค่าใช้จ่ายด้านเครดิตถือเป็นตัวแปรสำคัญ หากธนาคารต้องกันเงินสำรองสูง กำไรก็มักถูกกดดัน แต่หากคุณภาพสินเชื่อยังอยู่ในระดับควบคุมได้ และการตั้งสำรองลดลง กำไรสุทธิจะมีโอกาสดูแข็งแรงขึ้นทันที

Net Interest Margin ขยับขึ้น สะท้อนความสามารถทำกำไรจากดอกเบี้ย

Hilltop รายงานว่า Net Interest Margin หรือส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ เพิ่มขึ้นเป็น 3.13% ในไตรมาส 1 ปี 2026 จาก 3.02% ในไตรมาสก่อนหน้า ตัวเลขนี้มีความสำคัญมากสำหรับสถาบันการเงิน เพราะสะท้อนว่าบริษัทสามารถสร้างรายได้จากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยได้ดีเพียงใด เมื่อเทียบกับต้นทุนเงินฝากและต้นทุนทางการเงินอื่น ๆ

การเพิ่มขึ้นของ margin ยังบ่งชี้ว่า PlainsCapital Bank ซึ่งเป็นธุรกิจธนาคารหลักของ Hilltop มีแรงส่งจากการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝาก แม้ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐยังมีความไม่แน่นอนจากทิศทางอัตราดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และผลกระทบจากนโยบายภาษีศุลกากร

ธุรกิจ Mortgage ดีขึ้นจากปริมาณปล่อยกู้ที่สูงกว่าเดิม

อีกหนึ่งจุดที่ช่วยหนุนภาพรวมคือธุรกิจสินเชื่อที่อยู่อาศัยผ่าน PrimeLending โดยรายได้จากการขายสินเชื่อและค่าธรรมเนียม mortgage origination อยู่ที่ 72.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.6% จาก 67.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน

ปริมาณการปล่อยสินเชื่อ mortgage อยู่ที่ 2.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก 1.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2025 แสดงให้เห็นว่าธุรกิจ mortgage เริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว แม้ตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐยังเผชิญแรงกดดันจากดอกเบี้ยจำนองที่อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับอดีต

HilltopSecurities ยังทำผลงานแข็งแรง

ในฝั่งธุรกิจหลักทรัพย์ HilltopSecurities สร้างรายได้สุทธิราว 116 ล้านดอลลาร์ และมี pre-tax margin อยู่ที่ 12.7% ผู้บริหารระบุว่าธุรกิจนี้ได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งในหลายสายงาน ทั้ง brokerage, investment banking, institutional services และ financial advisory

การมีธุรกิจหลายแขนงช่วยให้ Hilltop ไม่พึ่งพารายได้จากธนาคารเพียงด้านเดียว ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบในช่วงที่ตลาดการเงินผันผวน เพราะหากธุรกิจหนึ่งชะลอตัว อีกธุรกิจหนึ่งอาจช่วยประคองผลประกอบการรวมได้

ฐานะการเงินยังแข็งแรง พร้อมคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น

Hilltop ยังประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 22 พฤษภาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 8 พฤษภาคม 2026 นอกจากนี้ บริษัทยังซื้อหุ้นคืนในไตรมาสแรกเป็นจำนวน 1,238,216 หุ้น คิดเป็นมูลค่า 47.5 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 38.40 ดอลลาร์ต่อหุ้น

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น หรือ book value per share เพิ่มขึ้นเป็น 36.63 ดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 จาก 36.42 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 15.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเล็กน้อยจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสก่อน

สินเชื่อและเงินฝากสะท้อนภาพธุรกิจธนาคารที่ยังมีเสถียรภาพ

สินเชื่อสุทธิหลังหัก allowance for credit losses อยู่ที่ 8.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก 7.9 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่เงินฝากรวมอยู่ที่ 10.5 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 10.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน

อย่างไรก็ตาม non-accrual loans หรือสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ เพิ่มขึ้นเป็น 61.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.66% ของสินเชื่อรวม จาก 53.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.58% ณ สิ้นปี 2025 แม้ตัวเลขนี้ยังไม่ถือว่าสูงมาก แต่เป็นประเด็นที่นักลงทุนควรติดตาม เพราะอาจสะท้อนความเสี่ยงด้านคุณภาพสินเชื่อในบางพอร์ต

ผู้บริหารมองผลประกอบการแข็งแรงท่ามกลางตลาดผันผวน

Jeremy B. Ford ประธาน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และซีอีโอของ Hilltop กล่าวว่า บริษัทสามารถสร้างผลการดำเนินงานที่แข็งแรงในไตรมาสที่มีความผันผวน โดยทั้งสามสายธุรกิจหลักรายงานผลลัพธ์ที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

เขาระบุว่า PlainsCapital Bank ได้ประโยชน์จากการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝาก รวมถึงการขยายตัวของ net interest margin ส่วน PrimeLending ลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานได้มากขึ้น ขณะที่ HilltopSecurities ยังสร้าง margin ก่อนภาษีได้ดี

ความเสี่ยงที่ต้องจับตาในช่วงที่เหลือของปี 2026

แม้ผลประกอบการไตรมาสแรกจะออกมาดีกว่าคาด แต่ Hilltop ยังเตือนว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อผลดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปี โดยปัจจัยที่ต้องติดตาม ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงด้านนโยบายการเมือง ภาษีศุลกากร ทิศทางผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ อัตราดอกเบี้ย mortgage ต้นทุนเงินทุน เงินเฟ้อ และความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบ supply chain

โดยรวมแล้ว ผลประกอบการของ Hilltop Holdings ในไตรมาส 1 ปี 2026 ถือว่าออกมาในเชิงบวก โดยเฉพาะการทำกำไรที่ดีกว่าคาด การเติบโตของ NII การลดลงของ provision และการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและ buyback อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังควรพิจารณาความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจ ดอกเบี้ย และคุณภาพสินเชื่อควบคู่กันไป

สรุปภาพรวม

Hilltop Holdings เปิดไตรมาสแรกของปี 2026 ด้วยผลประกอบการที่แข็งแรงกว่าคาด แม้กำไรสุทธิลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่คุณภาพของผลประกอบการยังดูดีจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น ส่วนต่างดอกเบี้ยที่ขยายตัว และค่าใช้จ่ายสำรองเครดิตที่ลดลงมาก

สำหรับนักลงทุน ข่าวนี้สะท้อนว่า HTH ยังคงมีฐานะการเงินมั่นคง มีเงินทุนแข็งแรง และยังเดินหน้าคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม การประเมินหุ้นควรดูทั้งแนวโน้มกำไรในระยะถัดไป สภาพเศรษฐกิจสหรัฐ และความสามารถในการรักษา net interest margin ท่ามกลางต้นทุนเงินฝากที่ยังเป็นโจทย์สำคัญของกลุ่มธนาคาร

#HilltopHoldings #HTH #หุ้นสหรัฐ #งบการเงิน #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น