ยุโรปเสี่ยงเผชิญ Stagflation Shock หลังสงครามอิหร่านดันราคาน้ำมันพุ่ง

ยุโรปกำลังเผชิญความเสี่ยงเศรษฐกิจครั้งใหญ่ หลังราคาน้ำมันโลกปรับตัวสูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะสงครามที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน ซึ่งทำให้นักลงทุนเริ่มกังวลว่าเศรษฐกิจยุโรปอาจเข้าสู่ภาวะ stagflation หรือภาวะที่เงินเฟ้อสูง แต่เศรษฐกิจเติบโตช้าในเวลาเดียวกัน

ความกังวลนี้กดดันตลาดหุ้นยุโรปอย่างชัดเจน โดยดัชนี STOXX 600 อ่อนตัว ขณะที่หุ้นกลุ่มสายการบิน ธนาคาร อุตสาหกรรม และสินค้าหรูถูกเทขาย เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจกระทบทั้งกำไรบริษัทและกำลังซื้อของผู้บริโภค

ราคาน้ำมันพุ่ง กลายเป็นแรงกดดันรอบใหม่ต่อยุโรป

ราคาน้ำมัน Brent ขยับขึ้นอย่างแรง ท่ามกลางความกลัวว่าความขัดแย้งในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียอาจยืดเยื้อ และส่งผลต่อเส้นทางขนส่งพลังงานสำคัญอย่างช่องแคบฮอร์มุซ รายงานตลาดระบุว่าน้ำมัน Brent เคยขยับขึ้นเหนือระดับ 111 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะอ่อนตัวลงบางส่วนหลังมีสัญญาณด้านการเจรจา

สำหรับยุโรป ปัญหานี้สำคัญมาก เพราะแม้หลายประเทศพยายามลดการพึ่งพาพลังงานจากบางภูมิภาคหลังวิกฤตรัสเซีย-ยูเครน แต่ราคาพลังงานโลกยังเชื่อมโยงกันอยู่ หากน้ำมันและก๊าซแพงขึ้น ต้นทุนค่าขนส่ง ค่าไฟฟ้า และราคาสินค้าหลายประเภทก็มีโอกาสเพิ่มตาม

Stagflation คืออะไร และทำไมยุโรปถึงกลัว?

Stagflation คือภาวะเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นพร้อมกัน 2 อย่าง ได้แก่ เงินเฟ้อสูง และการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว ปกติแล้วเงินเฟ้อมักมาพร้อมเศรษฐกิจร้อนแรง แต่ stagflation อันตรายกว่า เพราะประชาชนจ่ายแพงขึ้น ขณะที่รายได้และการจ้างงานไม่ได้โตตาม

สถานการณ์นี้ทำให้ธนาคารกลางตัดสินใจยาก หากขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสู้เงินเฟ้อ เศรษฐกิจอาจยิ่งชะลอ แต่ถ้าลดดอกเบี้ยเพื่อช่วยเศรษฐกิจ เงินเฟ้ออาจสูงต่อไป นี่คือเหตุผลที่ตลาดการเงินยุโรปตอบสนองอย่างระมัดระวังต่อข่าวราคาน้ำมันและสงครามอิหร่าน

ตลาดหุ้นยุโรปถูกกดดันจากเงินเฟ้อและ Bond Yield

แรงขายไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในหุ้นเท่านั้น ตลาดพันธบัตรทั่วโลกก็ผันผวนเช่นกัน เพราะนักลงทุนเริ่มกังวลว่าธนาคารกลางอาจต้องคงดอกเบี้ยสูงนานขึ้น หรืออาจกลับมาขึ้นดอกเบี้ยอีก หากราคาพลังงานทำให้เงินเฟ้อกลับมาเร่งตัว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเคยขึ้นแตะราว 4.631% ส่วนพันธบัตรอังกฤษอายุ 10 ปีขึ้นแตะประมาณ 5.19% สะท้อนว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนสูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

กลุ่มสายการบินและท่องเที่ยวได้รับผลกระทบหนัก

หุ้นสายการบินยุโรป เช่น Ryanair, Lufthansa และ EasyJet ถูกกดดัน เพราะน้ำมันเป็นต้นทุนหลักของธุรกิจการบิน เมื่อราคาน้ำมันสูงขึ้น ค่าน้ำมันเครื่องบินหรือ jet fuel ก็อาจเพิ่มตาม ทำให้กำไรของสายการบินลดลง หรือบริษัทอาจต้องขึ้นราคาตั๋วเครื่องบิน

ในอีกด้านหนึ่ง หากค่าตั๋วแพงขึ้น ผู้บริโภคอาจลดการเดินทาง โดยเฉพาะในช่วงที่ค่าครองชีพสูงอยู่แล้ว นี่ทำให้หุ้นกลุ่ม travel และ leisure เป็นหนึ่งในกลุ่มที่อ่อนไหวมากต่อข่าวราคาน้ำมันและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

ผลกระทบต่อประชาชน: ค่าครองชีพอาจกลับมาสูง

สำหรับประชาชนทั่วไป ผลกระทบอาจมาในรูปแบบราคาน้ำมันหน้าปั๊ม ค่าไฟ ค่าเดินทาง และราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มขึ้น เพราะพลังงานเกี่ยวข้องกับทุกขั้นตอน ตั้งแต่การผลิต การขนส่ง ไปจนถึงการจัดจำหน่าย

หากราคาน้ำมันสูงต่อเนื่อง ครัวเรือนในยุโรปอาจต้องใช้เงินมากขึ้นกับค่าใช้จ่ายจำเป็น ทำให้เหลือเงินสำหรับการจับจ่ายสินค้าอื่นน้อยลง สิ่งนี้จะกดดันธุรกิจค้าปลีก ร้านอาหาร การท่องเที่ยว และภาคบริการโดยรวม

ธนาคารกลางยุโรปเผชิญโจทย์ยาก

ธนาคารกลางยุโรป หรือ ECB ต้องจับตาเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด หากราคาพลังงานทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นอีก ECB อาจต้องระวังเรื่องการลดดอกเบี้ย หรืออาจส่งสัญญาณเข้มงวดมากขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทและครัวเรือน

อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจยุโรปเริ่มอ่อนแรงมากเกินไป การคงดอกเบี้ยสูงก็อาจซ้ำเติมการลงทุน การบริโภค และตลาดแรงงาน นี่จึงเป็นสถานการณ์ที่นักเศรษฐศาสตร์มองว่า “เดินยาก” เพราะมีความเสี่ยงทั้งเงินเฟ้อและเศรษฐกิจชะลอพร้อมกัน

ความเสี่ยงยังขึ้นอยู่กับสงครามและเส้นทางพลังงาน

ปัจจัยสำคัญต่อจากนี้คือความยืดเยื้อของสงครามและความปลอดภัยของเส้นทางขนส่งพลังงาน หากสถานการณ์คลี่คลาย ราคาน้ำมันอาจลดแรงกดดันลง แต่ถ้าความขัดแย้งขยายวง หรือกระทบการขนส่งน้ำมันมากขึ้น ตลาดอาจผันผวนหนักกว่าเดิม

นักลงทุนจึงจับตาทั้งข่าวการเจรจา สัญญาณจากประเทศผู้ผลิตน้ำมัน และท่าทีของธนาคารกลางหลักทั่วโลก เพราะทุกปัจจัยสามารถเปลี่ยนมุมมองต่อเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ทันที

สรุป

สงครามอิหร่านและราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นกำลังสร้างความเสี่ยงใหม่ให้ยุโรป โดยเฉพาะความเสี่ยงของภาวะ stagflation ที่เงินเฟ้อสูงแต่เศรษฐกิจโตช้า ตลาดหุ้นยุโรปจึงอ่อนตัว นักลงทุนโยกเงินออกจากสินทรัพย์เสี่ยง และตลาดพันธบัตรผันผวนมากขึ้น

แม้สถานการณ์ยังเปลี่ยนแปลงได้ แต่ภาพรวมชัดเจนว่า ราคาพลังงานยังเป็นตัวแปรใหญ่ของเศรษฐกิจโลก และยุโรปยังต้องเดินอย่างระมัดระวังระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการพยุงเศรษฐกิจไม่ให้ชะลอตัวรุนแรงเกินไป

#SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น