Entain อาจสร้างผลตอบแทนผู้ถือหุ้นครั้งใหญ่ หากกระแสเงินสดเร่งตัวตามเป้า

Entain PLC กลับมาอยู่ในสายตานักลงทุนอีกครั้ง หลัง Shore Capital ประเมินว่าบริษัทมีโอกาสคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า 2 พันล้านปอนด์ ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนภายในช่วงปลายทศวรรษนี้ หากการสร้างกระแสเงินสดเป็นไปตามแผน

Shore Capital มองเห็น “จุดเปลี่ยน” ด้าน Cash Flow

รายงานจากนักวิเคราะห์ Greg Johnson ระบุว่า Entain กำลังเข้าสู่ช่วงที่กระแสเงินสดอิสระ หรือ free cash flow มีแนวโน้มดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยบริษัทตั้งเป้าสร้างเงินสดได้ราว 500 ล้านปอนด์ต่อปีตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป ปัจจัยสนับสนุนมาจากการเติบโตของกำไร การรับเงินจาก BetMGM และภาระจ่ายตามข้อตกลง Deferred Prosecution Agreement หรือ DPA ที่ทยอยคลี่คลายลง

Shore Capital มองว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนศักยภาพนี้เข้าไปในประมาณการกำไรหรือมูลค่าหุ้นอย่างเต็มที่ ทำให้ Entain อาจมี upside หากบริษัทสามารถพิสูจน์ได้ว่าการฟื้นตัวของเงินสดเกิดขึ้นจริงและต่อเนื่อง

รายได้ออนไลน์ยังเติบโต แม้มาร์จิ้นกีฬากดดัน

ในเชิงดำเนินงาน Entain ยังมีสัญญาณบวกจากธุรกิจออนไลน์ โดยปริมาณธุรกรรมออนไลน์ในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้นประมาณ 10% แม้ว่ามาร์จิ้นจากกีฬาจะอ่อนตัวลงก็ตาม ขณะเดียวกันการเติบโตของรายได้ยังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเป้าหมายทั้งปีที่บริษัทวางไว้ราว 5-7%

จากเงินสด 150 ล้านปอนด์ สู่เป้าหมายมากกว่า 450 ล้านปอนด์

หนึ่งในประเด็นสำคัญคือ Shore Capital คาดว่ากระแสเงินสดของ Entain อาจเพิ่มจากประมาณ 150 ล้านปอนด์ในปีก่อน ไปสู่ระดับมากกว่า 450 ล้านปอนด์ภายในปี 2028 การเพิ่มขึ้นนี้มีนัยสำคัญ เพราะจะทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการลดหนี้ ลงทุนต่อ และคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น

BetMGM เป็นอีกแรงหนุนสำคัญ

Entain ถือหุ้น 50% ใน BetMGM ซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจที่นักวิเคราะห์มองว่าจะมีบทบาทมากขึ้นต่อฐานะการเงินของบริษัท หาก BetMGM สามารถสร้างเงินสดและส่งเงินกลับมาให้ Entain ได้มากขึ้น ก็จะช่วยเสริมความสามารถในการจ่ายปันผลและทำ buyback ในอนาคต

โอกาสคืนเงินผู้ถือหุ้นราว 300 เพนนีต่อหุ้น

ตามประมาณการของ Shore Capital หาก leverage หรือระดับหนี้ต่อกำไรลดลงตามคาด Entain อาจมีพื้นที่ในการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นราว 2 พันล้านปอนด์ ในระยะกลาง คิดเป็นประมาณ 300 เพนนีต่อหุ้น ผ่านทั้งเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

ราคาหุ้นอาจมีโอกาส Re-rating

Shore Capital ยังมองว่า หาก Entain ทำได้ตามเป้าหมายเงินสด 500 ล้านปอนด์ต่อปี หุ้นอาจมีโอกาสถูกประเมินมูลค่าใหม่ หรือ re-rating โดยในกรณีที่ตลาดให้ yield ต่ำลง ราคาหุ้นอาจมีโอกาสขยับเข้าใกล้ระดับ 10 ปอนด์ ได้

ภาพรวมสำหรับนักลงทุน

โดยสรุป ข่าวนี้สะท้อนว่า Entain ไม่ได้ถูกมองเพียงในฐานะบริษัทเกมมิงและ betting operator เท่านั้น แต่กำลังถูกจับตาในมุมของบริษัทที่อาจเข้าสู่รอบใหม่ของการสร้างเงินสด หากการเติบโตของรายได้ การควบคุมต้นทุน การลดภาระ DPA และการรับผลตอบแทนจาก BetMGM เดินหน้าได้ตามแผน บริษัทอาจมีเงินสดเหลือมากพอสำหรับการจ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืนในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม มุมมองดังกล่าวยังขึ้นอยู่กับความสามารถของ Entain ในการทำให้เป้าหมายเป็นจริง รวมถึงสภาพตลาด กฎระเบียบ และผลประกอบการของธุรกิจหลักในช่วงหลายปีข้างหน้า นักลงทุนจึงควรติดตามตัวเลข cash flow, debt level, online revenue growth และ performance ของ BetMGM อย่างใกล้ชิด

#Entain #หุ้นอังกฤษ #CashFlow #ลงทุนต่างประเทศ #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น