ดอลลาร์สหรัฐ สูญเสียบางส่วนของสถานะ “Safe-Haven” – ING รายงาน

ลอนดอน – สกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐ (U.S. dollar) ซึ่งเคยถูกมองว่าเป็นสัญลักษณ์ของความปลอดภัยในช่วงเวลาตลาดผันผวน ได้สูญเสียบางส่วนของคุณค่าที่เป็น “safe-haven” ตั้งแต่ปี 2024 ที่ผ่านมา ตามที่ธนาคาร ING ระบุไว้ใน รายงานเศรษฐกิจ ฉบับใหม่เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา.

ดอลลาร์ดัชนีทรุดตัว – ผลการดำเนินงานแย่ที่สุดตั้งแต่ปี 2017

ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) ซึ่งเป็นตัววัดมูลค่าของดอลลาร์เทียบกับหลายสกุลเงินหลักทั่วโลก ลดลงเกือบ 10% ในปี 2025 ซึ่งเป็นการปรับตัวลงรายปีที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017. ING ชี้ว่าแรงกดดันมาจากหลายปัจจัย รวมถึงนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ที่ดูไม่แน่นอนและคำขู่เกี่ยวกับภาษีศุลกากรโดยประธานาธิบดี Donald Trump, รวมทั้งความกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve).

นิยาม “Safe-Haven” และสาเหตุการสูญเสียมูลค่า

ในรายงาน ING ระบุถึงการวัดสถานะ “safe-haven” ของดอลลาร์โดยใช้การคำนวณความสัมพันธ์สามเดือนระหว่างดัชนีดอลลาร์กับหุ้นสหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ค่าเช่นนี้เป็นหนึ่งในดัชนีที่นักลงทุนใช้ประเมินความปลอดภัยของสินทรัพย์เมื่อมีความผันผวน แต่พบว่าความสัมพันธ์เหล่านี้เปลี่ยนแปลงไปจากระดับก่อนหน้า.

ธนาคารรายงานว่ามูลค่า “safe-haven” ของดอลลาร์ลดลงแต่ยังไม่ถึงขั้นหายไปทั้งหมด นั่นหมายความว่าแม้ดอลลาร์จะไม่แน่นอนเหมือนก่อน แต่ยังมีผู้ลงทุนบางส่วนใช้งานเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอยู่.

นักลงทุนเอกชนยังถือสินทรัพย์ดอลลาร์มากกว่า 80%

ING ระบุว่าผู้ลงทุนเอกชนยังคงถือสินทรัพย์ในสหรัฐฯ มากกว่า 80% ของการถือหุ้นต่างประเทศ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่ามูลค่าดอลลาร์จะตกต่ำก็ตาม.

ดอลลาร์อ่อนค่าเป็นรอบวงจร ไม่ใช่โครงสร้าง

รายงานของ ING ระบุว่าสถานการณ์ดอลลาร์อ่อนค่าปัจจุบันนั้น ดูจะเป็น ปัจจัยรอบวงจร (cyclical) มากกว่า ปัจจัยเชิงโครงสร้าง (structural) ซึ่งหมายถึงการเคลื่อนไหวทางราคาที่เกิดขึ้นตามภาวะตลาดในระยะสั้นถึงปานกลาง มากกว่าจะเป็นการเสื่อมคุณภาพในระยะยาวของสกุลเงิน.

ไม่มีสัญญาณของ De-dollarisation ในระดับโลก

แม้บางฝ่ายกังวลเกี่ยวกับแนวโน้ม de-dollarisation หรือการลดบทบาทของดอลลาร์ในระบบการเงินโลก แต่ ING ไม่พบหลักฐานของการเร่งตัวในปัจจัยเหล่านี้ทั้งในด้านสินทรัพย์, หนี้สิน, ปริมาณการค้า หรือธุรกรรมทั่วโลก.

ความสำคัญของอิสระภาพ Federal Reserve

รายงานของ ING ย้ำว่า อิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เป็นหัวใจสำคัญต่อความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนทั่วโลก และถ้าระบบดังกล่าวถูกมองว่า “ไม่เป็นอิสระ” หรือมีการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยที่ไม่สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจ อาจส่งผลให้เกิด “การถอนความเชื่อมั่นในดอลลาร์” มากขึ้น และอาจมีการขายดอลลาร์ครั้งใหญ่.

แนวโน้มในอนาคต: ยูโรอาจแข็งค่าขึ้น

ING คาดการณ์ว่า ยูโร (EUR) จะขึ้นแตะ $1.22 ต่อยูโร ภายในสิ้นปี จากระดับปัจจุบันราว $1.18 ซึ่งสะท้อนมุมมองว่าผลต่างของอัตราดอกเบี้ยและความเชื่อมั่นในระบบการเงินยุโรปอาจขยับตัวสูงขึ้น.

สรุป

สกุลเงินดอลลาร์ยังคงมีบทบาทสำคัญในระบบการเงินโลก แม้ว่าจะสูญเสียบางส่วนของสถานะ “safe-haven” ถือเป็นข้อมูลเตือนสำหรับนักลงทุน แต่ปัจจัยพื้นฐานยังชี้ให้เห็นว่าผู้ลงทุนยังคงเชื่อมั่นในดอลลาร์อยู่ในระดับหนึ่ง และยังไม่มีการเคลื่อนไหวที่บ่งชี้ว่าการใช้งานดอลลาร์ทั่วโลกจะลดลงอย่างรวดเร็วในตอนนี้.

#USD #SafeHaven #ตลาดการเงิน #INGReport #SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น