สหรัฐฯ เผยตัวเลขเงินเฟ้อ PCE เดือนธันวาคม 2025 สูงกว่าคาด ส่งสัญญาณเงินเฟ้อยังดื้อดึง
ตัวเลขเงินเฟ้อ PCE เดือนธันวาคม 2025 แรงกว่าคาด
กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกาเปิดเผยตัวเลข ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Expenditures Index หรือ PCE) ประจำเดือนธันวาคม 2025 ออกมาแล้ว โดยพบว่าตัวเลขเงินเฟ้อทั้งแบบรายเดือนและรายปีสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ซึ่งยังคงอยู่เหนือเป้าหมายเงินเฟ้อระยะยาวของ Federal Reserve (เฟด) ที่ 2% ต่อปี
ผลรายงาน PCE เดือนธันวาคม: สูงกว่าคาด
รายงานจากกระทรวงพาณิชย์ระบุว่า:
- PCE headline (รวมอาหารและพลังงาน): เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเดือนก่อน และเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% และ 2.8% ตามลำดับ
- Core PCE (ไม่รวมอาหารและพลังงาน): เพิ่มขึ้น 0.4% รายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.0% รายปี ซึ่งก็สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เช่นกัน
ทำไมตัวเลขนี้จึงสำคัญ?
ดัชนี PCE เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ เฟดใช้เป็นข้อมูลชี้นำ มากที่สุด เพราะแสดงภาพราคาสินค้าและบริการอย่างกว้างขวาง ตัวเลขที่สูงแสดงให้เห็นว่า แรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่ลดลงเท่าที่ควร แม้หลังจากหลายเดือนของการขึ้นดอกเบี้ยและมาตรการควบคุมราคา
ผลที่อาจกระทบการตัดสินใจนโยบายของเฟด
ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดหมายทำให้ โอกาสในการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย ของเฟดลดลง เพราะสถาบันการเงินกลางมักจะรอให้เงินเฟ้อยืนใกล้เป้าหมาย 2% ก่อนจึงจะลดดอกเบี้ยได้อย่างมั่นใจ
ในรายงานการประชุมเฟดครั้งล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายระบุว่าพวกเขายังต้องการหลักฐานที่ชัดเจนมากขึ้นว่าการเงินเฟ้อกำลังลดลงอย่างแท้จริงก่อนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
สถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมยังมีแรงกดดัน
ถึงแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะต่ำกว่าจุดสูงสุดที่เกิดขึ้นเมื่อปี 2022 ที่เกือบ 7% แต่ข้อมูลล่าสุดยังสะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ
- การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง
- ราคาในหมวดเฟอร์นิเจอร์ เสื้อผ้า และของใช้ประจำวันยังปรับตัวขึ้น
- แม้ราคาพลังงานบางหมวดจะลดลง แต่ไม่เพียงพอจะดึงตัวเลขเงินเฟ้อลงมาอย่างมาก
ผลสะเทือนต่อผู้บริโภคและตลาดการเงิน
ตัวเลขเงินเฟ้อที่ “ดื้อด้าน” นี้ทำให้หลายฝ่ายกังวลว่า ผู้บริโภคจะยังคงเผชิญแรงกดดันจากราคาสินค้าที่สูง ซึ่งอาจกระทบกำลังซื้อและการออม นอกจากนี้ ตลาดหุ้นบางส่วนก็แสดงสัญญาณระมัดระวังเนื่องจากคาดเดาการดำเนินนโยบายของเฟดในปี 2026 ว่าจะยังไม่รีบลดดอกเบี้ย เพราะต้องการควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้เป้าหมายมากขึ้น
ภาพรวม: ยังต้องจับตาแนวโน้มเงินเฟ้อ
ตัวเลข PCE เดือนธันวาคมชี้ให้เห็นว่าการควบคุมเงินเฟ้อยังไม่ถึงเป้าหมายง่าย ๆ และอาจทำให้เฟดยังคงยืดหยุ่นในเรื่องนโยบายการเงินต่อไป นอกจากนี้ยังเป็นข้อมูลสำคัญในการคาดการณ์ทั้งอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตของเศรษฐกิจในปี 2026 รวมถึงแรงกดดันจากปัจจัยอื่น ๆ เช่นราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนบริการที่ยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
สรุปประเด็นสำคัญ
- ผล PCE เดือนธันวาคมสูงกว่าคาด ทั้งแบบรายเดือนและรายปี
- เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟด ซึ่งอาจทำให้การลดดอกเบี้ย “ช้ากว่าคาด”
- แรงกดดันเงินเฟ้อยังมาจากการใช้จ่ายและราคาสินค้าหลายหมวดที่ยังเพิ่มขึ้น
- ผู้บริโภคและตลาดการเงินยังต้องจับตาทิศทางนโยบายการเงินอย่างใกล้ชิด