Alibaba พลิกเกม AI ดัน Cloud โตแรง หุ้นยังถูกมองว่า Undervalued ท่ามกลางการ Comeback ครั้งใหญ่

Alibaba Group กำลังกลับมาเป็นจุดสนใจของนักลงทุนอีกครั้ง หลังธุรกิจ AI และ Cloud Computing กลายเป็นเครื่องยนต์สำคัญที่ช่วยผลักดันการเติบโตของบริษัท แม้ภาพรวมรายได้ยังโตไม่หวือหวา และกำไรยังถูกกดดันจากการลงทุนจำนวนมาก แต่ตลาดเริ่มมองว่า Alibaba อาจไม่ได้เป็นเพียงยักษ์ใหญ่ E-commerce ของจีนอีกต่อไป หากแต่กำลังเปลี่ยนผ่านสู่บริษัทเทคโนโลยี AI แบบเต็มตัว

AI กลายเป็นหัวใจใหม่ของ Alibaba

บทวิเคราะห์จาก Seeking Alpha ระบุว่า Alibaba ยังถูกประเมินมูลค่าต่ำกว่าศักยภาพ โดยแรงหนุนหลักมาจากธุรกิจ Cloud และ AI ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยฝ่ายบริหารตั้งเป้ารายได้รวมจากธุรกิจ Cloud และ AI ภายนอกให้มากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ภายใน 5 ปี

จุดที่น่าสนใจคือ Alibaba ไม่ได้ลงทุน AI เพื่อสร้างกระแสเท่านั้น แต่กำลังวางโครงสร้างตั้งแต่ชิป โครงข่าย Cloud, Large Language Model ไปจนถึงแอปพลิเคชันสำหรับผู้ใช้ทั่วไป เช่น Qwen ซึ่งเป็นโมเดล AI สำคัญของบริษัท

ธุรกิจ Cloud โต 36% สะท้อนดีมานด์ AI ที่ยังแข็งแรง

ในไตรมาสล่าสุด Alibaba รายงานว่า Cloud Intelligence Group มีรายได้เติบโต 36% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นเพียง 2% เป็น 284,800 ล้านหยวน หรือประมาณ 41,400 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขนี้สะท้อนว่าแม้ธุรกิจหลักอย่าง E-commerce จะเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ Cloud และ AI กำลังเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีโมเมนตัมชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะความต้องการใช้งาน AI จากองค์กร ธุรกิจ และผู้บริโภคในจีน

กำไรลดลง แต่ไม่ใช่สัญญาณลบทั้งหมด

แม้กำไรของ Alibaba ในไตรมาสดังกล่าวลดลงอย่างมากถึง 67% แต่สาเหตุหลักมาจากการลงทุนหนักใน AI, Cloud Infrastructure และการแข่งขันในธุรกิจ Quick Commerce

กล่าวอีกแบบคือ Alibaba กำลังยอมแลกกำไรระยะสั้น เพื่อสร้างฐานเทคโนโลยีระยะยาว คล้ายกับช่วงที่บริษัทเทคโนโลยีระดับโลกหลายแห่งเคยเร่งลงทุน Data Center และ AI ก่อนที่รายได้จะเริ่มขยายตัวในภายหลัง

แผนลงทุน AI กว่า 52,000 ล้านดอลลาร์

Reuters รายงานก่อนหน้านี้ว่า Alibaba มีแผนลงทุนราว 380,000 ล้านหยวน หรือประมาณ 52,000 ล้านดอลลาร์ ในช่วง 3 ปี สำหรับ Cloud Computing และโครงสร้างพื้นฐาน AI

การลงทุนขนาดใหญ่นี้ทำให้ Alibaba ถูกจับตาว่าอาจเป็นหนึ่งในผู้เล่น AI ที่สำคัญที่สุดของจีน โดยเฉพาะในช่วงที่จีนกำลังเร่งสร้างระบบนิเวศ AI ของตัวเอง เพื่อลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศ

E-commerce ยังเป็นฐานรายได้สำคัญ

แม้ AI จะเป็นพระเอกใหม่ แต่ธุรกิจหลักอย่าง Taobao, Tmall และแพลตฟอร์ม Commerce อื่น ๆ ยังเป็นฐานรายได้หลักของ Alibaba โดยบทวิเคราะห์ระบุว่าธุรกิจ E-commerce ยังเติบโตแบบปานกลาง ขณะที่บริการ Quick Commerce และสมาชิก 88VIP ยังมีการขยายตัวในระดับ Double-digit

จุดแข็งของ Alibaba คือบริษัทมี Ecosystem ขนาดใหญ่ ตั้งแต่ผู้ขาย ผู้ซื้อ ระบบชำระเงิน โลจิสติกส์ ไปจนถึงข้อมูลพฤติกรรมผู้บริโภค ซึ่งทั้งหมดสามารถนำมาเชื่อมกับ AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการขาย การแนะนำสินค้า และการให้บริการลูกค้า

ทำไมหุ้น Alibaba ยังถูกมองว่า Undervalued

นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า ราคาหุ้น Alibaba ยังไม่สะท้อนศักยภาพของธุรกิจ AI และ Cloud อย่างเต็มที่ โดยบทวิเคราะห์จาก Seeking Alpha ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของหุ้น BABA ไว้ในช่วง 147 ถึง 250 ดอลลาร์ต่อหุ้น ผ่านวิธี Discounted Cash Flow หรือ DCF

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรมองเรื่องนี้อย่างรอบคอบ เพราะการประเมินมูลค่าหุ้นขึ้นอยู่กับสมมติฐานหลายอย่าง เช่น อัตราการเติบโตในอนาคต ค่าใช้จ่ายด้าน AI ความสามารถทำกำไร และความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจจีน

ความเสี่ยงยังมีอยู่รอบด้าน

แม้ภาพระยะยาวดูน่าสนใจ แต่ Alibaba ยังเผชิญความเสี่ยงหลายด้าน เช่น การแข่งขันรุนแรงจาก Tencent, Huawei, ByteDance และ DeepSeek รวมถึงต้นทุน Data Center ที่สูงขึ้น และแรงกดดันด้านกำไรจากธุรกิจ Commerce

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบจีน ความสัมพันธ์ระหว่างจีนกับสหรัฐฯ และความผันผวนของหุ้นจีนในตลาดต่างประเทศ ยังคงเป็นปัจจัยที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

สรุปภาพรวม

Alibaba กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญ จากบริษัท E-commerce ยักษ์ใหญ่ สู่บริษัทเทคโนโลยีที่มี AI และ Cloud เป็นหัวใจหลัก การเติบโตของ Cloud ที่ 36% และเป้าหมายรายได้ AI + Cloud มากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ภายใน 5 ปี ทำให้ตลาดเริ่มกลับมาสนใจศักยภาพของบริษัทอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม การ Comeback ครั้งนี้ไม่ใช่เส้นทางที่ไร้ความเสี่ยง เพราะ Alibaba ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก แข่งขันกับคู่แข่งรายใหญ่ และพิสูจน์ให้ตลาดเห็นว่า AI สามารถเปลี่ยนเป็นรายได้และกำไรได้จริงในระยะยาว

โดยรวมแล้ว Alibaba จึงเป็นหนึ่งในหุ้นเทคโนโลยีจีนที่น่าจับตาอย่างมากในยุค AI แต่ไม่ใช่การลงทุนที่ควรมองแบบไร้ความเสี่ยง

#SlimScan #GrowthStocks #CANSLIM #ข่าวหุ้น